石重贵继位后，桑维翰被任命为侍中，但是实权在大将景延广手中。

　　桑维翰多次上言与契丹请和，都被否定。此时，桑维翰乘机让人在石重贵面前说：“制契丹而安天下，非用维翰不可。”于是石重贵就把景延广调离朝廷出守洛阳。桑维翰又让人在帝前离间冯道：“道好平时宰相，无以济其艰难，如禅僧不可呼鹰耳！”即冯道只能任和平时宰相，不能靠他度过艰难时期，就像参禅的僧人用不上鹰犬一样。冯道被罢宰相，出镇同州。

　　桑维翰重返宰相之位，被擢升为中书令，同时又恢复设置枢密院，以他为枢密使，执掌军政大权。

　　桑维翰第二次掌权，充分发挥了他的政治才能，数月之间，百度浸理。可是他凭借权势，广收贿赂，仍岁之间，积货巨万，被罢去相职，出任开封府尹。此后他就称有足疾，很少上朝。

　　公元九四六年，两次征伐无功的契丹设计了一个巧妙之计，派将领赵延寿诈降，诱晋出兵。石重贵不察真伪，悉调宿卫禁军及诸道兵会集广晋——大名，企图攻取瀛、莫二州，进图幽州。

　　契丹瀛州守将高牟翰诈降，石重贵以杜重威为北面行营招讨使，率三十万军前往瀛州。

　　是秋，霖雨六十馀日，饥殍盈路，居民拆屋木以供爨（烧火做饭），锉藁席以秣马牛，晋军行泥潦中，调发供馈，远近愁苦。及晋军至瀛州，高牟翰已弃城去，杜重威退屯武强。

　　契丹入寇镇州、定州，杜重威西趋中渡桥，与契丹夹滹沱河对峙。偏将宋彦筠、王清渡水力战，而杜重威按军不动，宋彦筠战败，王清战死。转运使李谷教杜重威以三脚木为桥，募敢死士过河击贼，诸将皆以为然，独杜重威不许。

　　契丹遣骑兵夜袭栾城，断晋军后路。杜重威早有异志，粮道隔绝，私下遣人诣契丹请降。耶律德光大悦，许以为帝：“赵延寿威望素浅，恐不能帝中国。汝果降者，当以汝为之。”杜重威信以为真，遂以粮尽出降，军士解甲大哭，声震原野。

　　契丹遂以降将张彦泽为前锋，倍道疾驱，攻入大梁，石重贵被迫投降，后晋灭亡，存十一年。

　　张彦泽入京师，纵兵劫掠。桑维翰家有巨财，张彦泽为吞其财，将他缢杀。张彦泽后来也没好下场，因纵兵劫掠被杖毙，民众争破其脑取髓，脔其肉而食之。

　　景延广想逃跑，没跑成，被抓到封丘见契丹皇帝。耶律德光诘问道：“致两主失欢，皆汝所为也。十万横磨剑安在！”景延广想抵赖，召来乔莹，当庭对质十事。乔莹拿出当初字据，一件件地说，景延广乃服。景延广每服一事，耶律德光就命他喝下一筹酒，喝到第八筹，景延广实在喝不下了，跪地求死，遂被戴上枷锁，囚禁。后在北返途中，因害怕再遭非人待遇，扼颈而死。

　　不倒翁冯道前去朝见契丹皇帝。耶律德光问道：“天下百姓，如何可救？”冯道：“此时百姓，佛再出救不得，惟皇帝救得。”

　　公元九四七年，正月初一，耶律德光以中原皇帝的仪仗进入东京汴梁，在崇元殿接受百官朝贺。其后他召集后晋群臣，表示要择一人为中原之君，后晋群臣则请愿推戴耶律德光，于是耶律德光于二月初一穿着中原天子的通天冠、绛纱袍，登正殿，接受胡汉百官朝贺，下诏建国号为大辽。

　　耶律德光自己当了皇帝，欲将杜重威率领的、屯驻陈桥的十万晋军全部诛杀。

　　当初，耶律德光即许杜重威为帝，也许燕王赵延寿为帝。赵延寿听说后不想失去以后可以利用的军队，赶忙去见耶律德光，劝道：“皇帝亲冒矢石以取晋国，欲自有之乎，将为他人取之乎？”

　　德光：“朕举国南征，五年不解甲，岂为他人乎！”

　　延寿：“晋国东自沂、密，西及秦、凤，延袤数千里，边于吴、蜀，常以兵戍之。南方暑湿，上国之人不能居也。他日车驾北归，以晋国如此之大，无兵守之，吴、蜀必相与乘虚入寇，如此，岂非为他人取之乎？”

　　德光：“然则奈何？”

　　延寿：“陈桥降卒，可分以戍南边，则吴、蜀不能为患矣。”

　　德光：“吾昔在上党，悉以唐兵授晋。既而返为仇仇，北向与吾战，辛勤累年，仅能胜之。今幸入吾手，不因此时悉除之，岂可复留以为后患乎？”

　　延寿：“昔留晋兵于河南，不质其妻子，故有此忧。今若悉徙其家于恒、定、云、朔之间，每岁分番使戍南边，何忧其为变哉！此上策也。”

　　德光：“善！惟大王所以处之。”

　　由是陈桥兵始得免，分遣还营。

　　耶律德光虽然答应了保留十万降卒的生命，但对当初答应让赵延寿当中原皇帝的诺言却不见兑现，只是进封他为魏王。赵延寿着急了，让人对耶律德光说，他想当太子，以此提醒耶律德光。耶律德光却说：“吾于魏王虽割肌肉亦不惜，但皇太子须天子之子得为，魏王岂得为也？”

　　石重贵一家人被发配黄龙府，一路上，没有一位旧臣敢前来拜谒，只能像牛羊一样，吃草北行。独磁州刺史李谷迎谒于路，君臣相对而泣，李谷：“臣无状，负陛下。”倾资以献。

　　石重贵行至中度桥，见杜重威昔日营寨，叹道：“天乎！我家何负，为此贼所破！”恸哭而去。

　　刘知远，面有特象——眼白多，面紫黑，出身贫寒，早年投到李嗣源的手下当兵，勇猛善战，颇得战功。石重贵即位后，刘知远任河东节度使等职，据河东以图霸业。

　　耶律德光在中原称帝后，刘知远遣牙将王峻向契丹奉表称臣，耶律德光诏令褒扬嘉奖，认刘知远为儿子，并赐给一根木拐，作为节钺。王峻回来后，对刘知远说契丹政治混乱，一定不能久居中原，于是便商议建国。

　　二月十五日，刘知远在太原称帝，沿用石敬瑭在位时年号，随即高举抗辽大旗，下诏诸镇禁止为契丹括取钱帛，将诸道的契丹官员一律处死，慰劳民众等。诸镇和晋旧将多起兵响应。广大百姓也群起反抗，大部多至数万人，小部不下千百人，攻破州县城，杀死契丹任命的官吏。

　　耶律德光当了皇帝后，广受四方贡献，纵酒作乐，每谓晋臣：“中国事，我皆知之；吾国事，汝曹弗知也。”

　　赵延寿请求给辽军派发粮饷，耶律德光：“吾国无此法。”乃纵胡骑四出，以牧马为名，分番剽掠，称之打草谷。京郊数百里间，人财畜殆尽。