城破之后，一直为后梁出谋划策的李振，去见李存勖，数说自己的罪过，屈膝低头，没有了当初被视为鸱枭时的那点威风和骨气。郭崇韬说：“人言李振一代奇才，吾今见之，乃常人尔！”继而将他杀了。

　　后梁灭亡后，李存勖将洛阳改称东都，定为国都，将长安定为西都。

　　公元九二五年，九月，李存勖以皇子、魏王李继岌为主帅，以郭崇韬为副帅，统领六万大军，征讨前蜀。

　　王建一生征战，六十岁时才当上皇帝，已进入垂暮之年，选立太子便成为一件极重要的大事。

　　长子王宗仁，幼年患病成为废人，无法成为太子的人选。次子王宗懿，被立为太子，却在宫廷斗争中被杀。王建之后又打算立雅王王宗辂、信王王宗杰，可二人各有长处，难以确定继立哪一个。而王建的妃子徐氏因美貌，深受王建的宠爱，她力荐自己的儿子宗衍做皇太子。由于她深交朝臣官宦，在政治上广有人脉，便联合众人上表，称王宗衍才器英武，实堪社稷之托。在宫内外的合力煽惑下，王建遂正式册立幼子王宗衍为太子。

　　虽然立了太子，王建总是不放心，有一次他见太子与诸王斗鸡、击球，自叹道：“我百战而立此基业，此辈难道能守之乎！”

　　公元九一八年，六月，王建在弥留之际遗诏说：“太子仁弱，朕不能违诸公之请，逾次而立之。若其不堪大业，可置诸别宫，幸勿杀之。”

　　王宗衍即位，改名王衍。

　　李继岌率大军进抵成都时，王衍带着棺材，自己绑缚着率百官出城拜降，前蜀灭亡。

　　李存勖军事上极有才能，但政治上却是一个侏儒。

　　李存勖有两大爱好，宠信伶宦。所谓伶，即指戏子；而宦，则指太监。

　　经唐末大劫后，太监几乎已经灭绝了。熟料英武无比的李存勖竟然十分喜欢没尾巴根的太监，于是，国人又重操这一旧业，一刀斩断情缘，入宫吃官饷去。

　　李存勖恢复唐朝旧制，宫内各执事和诸道监军都用宦官。又采纳宦官的建议，分天下财赋为内外府：州县上供者入外府，充经费；方镇贡献者入内府，充游宴及给赐左右。于是外府常虚竭无余而内府山积。

　　正是宦官千方百计地挑拨是非，陷害郭崇韬，李存勖赐死在外征蜀的郭崇韬。郭崇韬死前曾告诫皇子李继岌说：“蜀平之后，王为太子，待千秋万岁，神器在手，宜尽去宦官，优礼士族，不唯疏斥闹寺，骟马不可复乘！”

　　——闹寺，即阉竖，即不仅要驱除太监，就连被骟的马都别骑。

　　李存勖另一毛病是怕老婆。皇后刘氏权力极大，所发布的教令与皇帝诏敕具有同样效力，各地官府都必须执行。刘氏生性贪婪吝啬，不但和李存勖一同聚敛钱财，还派人到各地经商，连柴火果蔬之类都要加以贩卖，从中获利。四方贡献的钱财都据为己有，却吝啬不赏，只用于供养伽蓝——寺庙。

　　李存勖此时才四十岁，正是男人干大事的年龄，麾军南下，不需几年，就能荡平南方割据势力，统一中国。

　　公元九二六年，一件事意外发生了。

　　二月，戍守瓦桥关的魏博士兵期满回镇，到达贝州，接到敕令要他们就地留屯，军心大动。

　　当晚，一个名叫皇甫晖的士卒在营中聚赌，输了个精光，为了赖掉赌债，就鼓动大家造反。

　　造反需要一个带头大哥，他们先抓获都将杨仁晸，要他做首领，此人胆小怕事，不敢，被杀；然后又连试两员小校，也没人敢出头；最后把正准备翻墙逃命的裨将赵在礼逮个正着，几颗血淋淋的脑袋往此人面前一扔，吓得他只得答应。于是魏州叛军推赵在礼为节度留后，皇甫晖为马步兵都指挥使，乱兵先陷贝州、再入邺城，所到之处大肆烧杀劫掠。

　　李存勖命李嗣源率“从马直”——禁军，北上平叛。

　　国内饥荒，外库空竭，禁军军士都不发军粮，家眷只能以野菜充饥，以致冻饿而死者无数，很多军士甚至被迫典卖妻儿。禁军出征，宰相率百官上表，请皇帝开内库赈灾。李存勖应允，但皇后刘氏却不肯答应，称生死有天命决定，非人力所能挽回。宰相又在便殿议论。刘氏躲在屏风后面偷听，竟然将自己的梳妆用具、两口银盆，以及三个年幼的皇子，送到宰相面前，称宫中只剩这些，让他们拿去变卖了以筹备军饷，吓得宰相惶恐而退。

　　李嗣源就这样带着饥军上路了，抵达邺都，驻扎于城西南。

　　叛军采取了化敌为友的政策，便派人与从马直联络，共同拥戴李嗣源为帝。

　　从马直在攻城前夜哗变，劫持李嗣源，声称要与邺都叛军合势，拥戴李嗣源称帝河北。叛军将李嗣源迎入邺都，李嗣源借口收抚散兵，逃出邺都，抵达魏县。

　　李嗣源初抵魏县时，部下不满百人，召集霍彦威所部五千镇州军，欲返回成德藩镇，等待皇帝降罪。但霍彦威、安重诲皆反对，建议他返回朝廷，向皇帝当面自辩。李嗣源遂帅军南归，并数次上表申诉，向李存勖表明心迹，皆被邺都行营招抚使元行钦阻遏，未能上达。

　　李嗣源疑惧不安，欲赴京城待罪，女婿石敬瑭劝谏道：“夫事成于果决而败于犹豫，安有上将与叛卒入贼城，而他日得保无恙乎！大梁，天下之要会也，愿假三百骑先往取之；若幸而得之，公宜引大军亟进，如此始可自全。”李嗣源幡然大悟，谋求自立。

　　李存勖亲自帅军东征，欲坐镇汴州指挥平叛，李嗣源已抢先占据汴州。李存勖知道局势已不可挽回，行至半途便下令回师，仓皇返回洛阳。此行结果是，士卒沿途逃散过半。

　　是时，皇子李继岌已率征蜀大军班师，途中因平定后军康延孝叛乱，而耽误了归程。

　　四月，李存勖决定前往汜水关，与子会合，再联兵进剿李嗣源。

　　李存勖先前采纳伶人景进的建议，派遣宦官向延嗣诛杀王衍及其宗族。王衍一行人走到秦川驿时，向延嗣持诏至。王衍的母亲徐氏临刑时大叫：“吾儿以一国迎降，反以为戮，信义俱弃，吾知其祸不旋踵矣！”

　　王衍死后十三天，此时，李存勖命扈从军兵候于宫门外，自己在内殿进食。从马直指挥使、伶人郭从谦为替郭崇韬报仇，突然发动叛乱，率所部攻入兴教门。李存勖亲率宿卫出战，杀死数百乱军，最终被流矢射中，死于绛霄殿。伶人善友将乐器堆在李存勖身上，纵火焚尸。

　　李继岌军至渭南，因部属溃散，被迫自缢而死。征蜀大军则在副使任圜的率领下，归附李嗣源。

　　四月二十日，李嗣源在洛阳西宫称帝，他身穿斩衰之服，即位于李存勖的灵柩之前。

　　李存勖死后庙号庄宗。

　　宋人欧阳修对李存勖的评论可谓入木三分：

　　呜呼，盛衰之理，虽曰天命，岂非人事哉！原庄宗之所以得天下，与其所以失之者，可以知之矣。...方其系燕父子以组，函梁君臣之首，入于太庙，还矢先王而告以成功，其意气之盛，可谓壮哉！及仇仇已灭，天下已定，一夫夜呼，乱者四应，苍皇东出，未及见贼而士卒离散，君臣相顾，不知所归，至于誓天断发，泣下沾襟，何其衰也！

　　李存勖原本可以统一中国，恢复大唐疆域，却没有从唐败亡中吸取教训，宠信宦官，最终稀里糊涂败亡。